截至8月17日，騰訊持有京東股票比例從2014年5月的17.6%升至21.25%，已超過劉強東，成為京東第一大股東。從騰訊持續兩年的運作來看，此番異動蓄謀已久。根據美國證券交易委員會（sec）披露的文件，此次增持并非大宗股票交易，而是由騰訊公司旗下黃河投資在8月12日至18日期間分三次從公開市場買入。

2014年，騰訊首度入股京東，當時就有分析人士預言，騰訊僅拿出2億美元的現金，以及拍拍、易迅等虧損電商業務，再加上一些微信與手q的移動資源，就巧取了京東15%的股權和一個董事會席位。未來必將謀求成為京東第一大股東。

此次增持信息披露后，財經類媒體標題多為“騰訊超劉強東成京東第一大股東”，而隨后涌現的大量自媒體分析文章則強調，基于股權架構和投票權設計，京東的控制權仍在劉強東手中。

高管離散業績下滑，京東危機四伏

京東對于控制權的強調基于強烈的不安全感。今年7月17日，劉強東做客央視《對話》時說： “如果不能控制這家企業，我寧愿把它賣掉?！眲撌既说奈C感源于京東過去幾個季度已陷入內外交困的境地。

正如京東財報給出的數據顯示，從2014年q3開始，京東的gmv增速達到峰值后就一路下滑，不論是gmv總額還是總營收增速，近4個季度以來都保持在下降通道，即將跌破40%。

gmv能否保持高增長決定了京東還能否受到資本青睞。在2016年q1財報發布后，gmw增速銳減直接導致京東評級大幅下降，股價一度面臨破發，唱衰聲音不斷，這體現了資本對京東耐心在逐漸減少。

從主營業務電商看，京東傳統優勢的3c數碼領域持續受到沖擊，供應商因為賬期延長等問題怨聲載道。第三方平臺業務由于沒有累積和長期投入，在技術、數據、治理方面都存在問題，以至于在回答投資者提問時，劉強東不得不將gmv增速下滑歸結為治理刷單的結果。

從管理層看，此次財報披露京東商城ceo沈皓瑜轉崗，考慮到近年來京東高管紛紛離職，包括89后少女上位成為“二當家”，也反映了其在管理和業務上存在巨大隱患。

有分析人士指出，此次騰訊增持京東，也有強心針的意味。8月，京東與阿里巴巴相繼公布財報，阿里巴巴增長強勁，

京東則面臨增速下滑，股價持續不振。騰訊此時增持，有抄底和打氣雙重考量。

從京東近期的股價走勢看，也印證了這一說法。自騰訊在公開市場增持的8月12日開始，京東的股價有明顯提升。

覬覦數據和金融，騰訊布局已久

值得玩味的還有騰訊在此次增持中，投資心態的微妙轉變?！斑^去我們確實有很多不放心，出于本能，很多事情都想自己去做?，F在我們真是半條命，我們把另外半條命交給合作伙伴了?！瘪R化騰曾這樣比喻騰訊在投資合作上的策略轉變。但僅從投資京東來看，騰訊有“以半條命換一條命”的跡象，京東在這筆看上去很美的戰略合作正一步步喪失主動權。

京東上市文件及財報披露的信息顯示，這個簽訂于2014年3月戰略合作協議是5年期，一旦到期，條款將重新簽訂。盡管還有2年多的時間，京東的業績卻已經被騰訊左右。

——京東15-20%的gmv來自騰訊。

——京東 20-25%新用戶來自騰訊，這意味著有大量的用戶并沒有下載京東商城的app。

——京東25%gmv通過tenpay支付。

按照雙方協議，只有一年免費期，之后京東就要向微信支付服務費?；蛟S迫于虧損壓力，京東拖了兩年，直到這個季度才剛剛開始付錢。

一旦重談戰略合作協議，形勢對劉強東非常不利，拿掉協議中的任何一條，對京東目前并不好看的財報來說都是毀滅性打擊。這使得其在談判中沒有太多的籌碼。當然，從長遠的競爭看，騰訊垂涎的還是金融和數據，這才是未來騰訊跟阿里巴巴一較高下的主戰場。

目前騰訊投資的公司都在搞自己的支付，京東只是其中之一。而京東和騰訊的數據還沒有打通。這決定了騰訊下一步將實施更為主動地攫取京東的核心價值。

近期，阿里和騰訊先后發布2016年二季度財報，雙方的總市值都在2400億美元左右，這被業界認為是“at”時代來臨。如果算上同屬阿里系的螞蟻金服b輪600億美元估值，阿里已率先邁進3000億美元俱樂部；而騰訊未來只有吃掉京東，才有可能在電商、金融、數據等領域與老對手阿里一較短長。

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